El éxito de Lorenzo Serratosa e Iván García, CEO y CIO respectivamente de la EAFI valenciana Kau Markets, parece no conocer límites. Solo un par de meses después de lanzar el primer robo-advisor value investing del mercado español, que revoluciona la gestión de fondos, carteras y ETF; y situar el fondo value Fonvalcem a la cabeza del ranking nacional en términos de rentabilidad, este último ha recibido la máxima cualificación cualitativa de Morningstar por su rentabilidad y la constancia de sus buenos resultados en el tiempo.
El éxito de la "fórmula Kau"
Ya en 2016, Fonvalcem se transformó de un fondo mixto a uno de renta variable zona euro y fue el mejor fondo Morningstar en renta variable euro capitalización flexible, obteniendo una rentabilidad que superaba el 14%. A día de hoy, mantiene una rentabilidad del 0,22%, convirtiéndose en uno de los pocos fondos de su tipo que mantiene resultados positivos en 2018.
Este éxito no habría sido posible sin la aplicación de la ya conocida como "fórmula Kau", consistente en la identificación de empresas poco endeudadas que emiten altos retornos medios y su compra a precios bajos para lograr obtener rentabilidades largoplacistas que superan el 20% de la rentabilidad media en el mercado.
Dentro del fondo, las primeras posiciones las ocupan compañías como Aures Technologies (4,91%), Corticeira Amorim (4,6%) y Synergie (4,57%).
En palabras de Serratosa y García, se trata de empresas "muy diferentes" que tienen en común "altísimos retornos, deudas inexistentes y crecimientos elevados y sostenidos con precios reducidos".
Esa, según ellos, es la clave del auge de estas compañías en Fonvalcem.
Tecnología y volatilidad
Un 33% de la cartera del fondo value se corresponde con el sector tecnológico. Ambos gestores creen que las tecnologías europeas constituyen uno de los escasos sectores "que crecen por encima del 20%" en materia de resultados, ventas y retornos sobre el capital.
Las principales empresas representadas en el portfolio de Fonvalcem son francesas y alemanas, si bien españolas como Mediaset España y Azkoyen, el gigante de sistemas de seguridad, máquinas expendedoras y medios de pago.
Aunque 2018 ha traído la volatilidad al mercado, Serratosa y García se muestran optimistas y creen que "un mercado complaciente no es bueno ni natural". Tras un 2017 tranquilo, se presentan para Fonvalcem nuevas oportunidades derivadas de la situación actual para la formación de carteras a precios muy bajos. "Cuanto más irracional es el mercado, mejor para quienes tratamos de encontrar gangas en el mismo", explican los gestores.
